ビットコインが72000ドルを突破できない3つの理由

Bitcoin (BTC)は6月2日から5日にかけて5.9%の上昇を記録したが、71,746ドルで止まった。この動きは、アメリカ上場のビットコイン現物ETFに約10億ドル相当の資金流入によって支えられ、機関投資家からの強い需要を示していた。

ビットコインの強気の勢いは、米国銀行セクターの未実現損失の大幅な増加によっても後押しされた。しかし、米国の議員が仮想通貨に対してより友好的な姿勢を示すなどの好条件にもかかわらず、ビットコインは72,000ドルを超えることができなかった。

ポジティブな展開にもかかわらず規制の不確実性は続く

Bitwiseの最高投資責任者であるマット・ホーガンによると、規制の不確実性が金融アドバイザーが仮想通貨への投資を増やすのを妨げているという。それにもかかわらず、ホーガン氏は米国が規制の明確化に向かっていると考えており、これは民主党が米国証券取引委員会（SEC）のスタッフ会計公報121を廃止するために投票したときに始まった。

SECが現物のイーサリアムETFを承認したことは、グレースケールのGBTCトラストを通常のETFに転換するなどの複数の裁判での敗北を経て、米国の規制当局が反仮想通貨の争いを選ばなくなっていることを示すもう一つの兆候である。しかし、Bitwiseのホーガン氏は、米国大統領のジョー・バイデンがSAB 121の廃止を拒否したことは「仮想通貨にはまだ長い道のりがある」と示していると指摘している。

米国連邦預金保険公社（FDIC）の報告によると、米国の金融機関は現在、住宅ローン担保証券に対する高金利の影響で5170億ドルの会計損失を抱えている。この報告は5月29日に発表されており、2024年第1四半期には64の銀行が破綻寸前にあると述べている。

マイナスのマクロ経済イベントの前にビットコインの価格が下落する可能性

BitMEXの共同創設者であるアーサー・ヘイズは、「最も可能性の高い解決策は“より多くのお金を印刷すること”であり、これはビットコインのような希少な資産にとって非常に有利である」と主張した。ヘイズ氏の見解では、2023年3月に始まったビットコインの30日間で43%の強気の上昇は、シリコンバレー銀行とシルバーゲート銀行の破綻によって引き起こされた。2024年にも同様のパターンが展開される可能性がある。

しかし、この理論が正しいとしても、つまり米連邦準備制度理事会（FRB）が一般的な破綻を避けるためにシステムに流動性を注入するか、レポ取引や特別な信用枠を通じて銀行システムへの圧力を緩和する場合、株式市場や債券市場が低迷した場合には、ビットコインの価格は最初に下落する可能性が高い。

2023年3月に上昇を開始する前、ビットコインの価格は2か月ぶりの最安値である19,559ドルまで下落した。その時、この動きは、米国2年国債の利回りが5.07%から3.98%に移動したのと同じ不確実性を反映しており、これは非常に異例であり、トレーダーが政府支援の資産を持つことの安全性のために利回りを減少させることをいとわないことを示している。

したがって、投資家はビットコインの上昇が発生する前に価格の修正を予期しているかもしれないが、特に米国の現物ビットコインETFによる累積流入が2023年1月の発売以来520億ドルを超えているという素晴らしい実績を考えると、2023年の傾向が繰り返される保証はない。

株式市場の成功はビットコインにとって必ずしもポジティブではない

また、NVidia (NVDA) を含む米国上場のテック株の素晴らしいパフォーマンスにより、S&P 500指数が6月5日に日中最高値の5,342に達したことも考慮する必要がある。UBSのアナリストは、CNBCの報道によると、FRBが今年2回の金利引き下げを行い、「株式にとって健全な背景を作る」と予測している。

ビットコインと同じ資金を競争するわけではないとしても、強い株式市場のパフォーマンスは代替資産へのインセンティブを減少させる。影響力者やソーシャルネットワークの投稿が「ロアリング・キティ」の8500万ドルを超える利益を示したことによって引き起こされたGameStop (GME) の週次32%の上昇も、仮想通貨へのトレーダーの関心に悪影響を与える可能性がある。

要するに、2024年に新しい史上最高値を記録するためにビットコインを押し戻すものは何もない。しかし、投資家が固定収益や株式市場のトレーダーに満足している限り、近い将来に71,000ドルを超えるためのインセンティブは少ない。